10月29日，中航证券发了一份传媒行业研报，标题里的转折词用得很准：从“降本增效”升维到“价值重分配”。支撑这个判断的数据已经不算新：DataEye口径下，1到5月国内AI剧漫剧市场规模突破220亿元，全年冲击400亿元，同比增长138%；前8个月上线微短剧43万部，AI剧占比超九成；微短剧用户6.62亿，使用率59.7%。供给、需求、规模三条曲线都在往上走，但研报没有停在“行业爆发”的结论上，它给出的布局排序是：内容与IP＞平台渠道＞AI工具及出海。

把“AI工具”排在最后，是对过去一年多行业叙事的一次修正。2026年上半年，AI影视最流行的故事是“降本”：一部80集真人短剧的制作成本通常在50万到100万元，AI短剧只要3000到5000元，成本差距100到300倍，3人团队5天就能产出80集。视频生成工具因此拿到了极高的估值溢价，可灵AI的私募估值一度超过母公司快手的二级市场市值。工具公司卖的是“省下来的钱”，资本市场买单的逻辑是：谁掌握了生成能力，谁就掌握了产业链的入口。

但省下来的钱去了哪里，是另一个问题。一个被反复引用的创作者收益复盘：1715元成本，19.64元收入，单条AI漫剧暂亏1695.36元。另一个案例是1500万播放，收益5204.51元。行业媒体转述的口径是约九成AI短剧公司仍在亏损，平台分成持续下滑。这些数字并不意味着AI制作不省钱，它们意味着省下来的制作费并没有留在制作方手里。

红果的规则调整把这条分配链摆得更清楚。AI仿真人剧本的保底被取消，改为纯分成，分成比例20%；万播收益从去年高峰期的100元左右一路下滑，大部分项目落到5到10元。一部播放量破亿的AI剧，在五五分账下主创团队能拿到100万到500万元，但在20%分成和万播5元的单价下，千万级播放的分成不过几万元，分摊到剧本、生成、剪辑每一个环节，每个工种的收入都在被压缩。平台同时掌握生成工具、用户入口和分账规则，内容的收入不再由质量单独决定，而由平台的流量分配与分账系数决定。国务院发展研究中心的研究者把这种结构概括得很直接：头部平台在“投资—制作—分发—结算”全链条布局，可能出现高抽成和数据垄断，进一步压缩中小创作主体的生存空间。

这才是“价值重分配”真正在说的事。AI把生产端的成本压下去了，但产业链上被释放出来的价值，没有按照“谁省了钱谁受益”的逻辑分配，而是沿着流量入口和分发权的分布重新分配。工具公司一度以为自己站在分配的上游，但当生成能力本身快速白菜化，可灵们的提价空间也在收窄。有国产视频模型高管对媒体说过一句很坦白的话：“终端售价没有改变，但技术一直在迭代，客观事实就是随着竞争逐渐激烈，越来越没有溢价空间了”。工具提供的是能力，能力一旦过剩，议价权就回到了掌握需求和分发的那一端。

中航研报把“内容与IP”放在平台渠道之前，理由也在这里。内容IP是获取长内容收益分成的核心抓手，平台、工具和出海提供的是流量与业绩弹性。弹性是锦上添花，抓手才是决定你能不能在分配桌上占到位置的东西。爱奇艺《灵魂摆渡》“浮生梦”系列累计分账破千万，腾讯视频《北派笔记》首周分账破百万，河马剧场单版权方最高分账破百万，这些案例的共同点不是“用了AI所以便宜”，而是背后有已经被验证过的IP、成熟的发行渠道和平台愿意为之付费的用户基础。同样一批战报里，某部AI漫剧最终分账只有2元，另一张7月收支单在扣除算力19.56万元和人力5.63万元之后，当月利润剩4元。两极分化到这种程度，说明“AI”这个变量在分配环节里能解释的部分已经很小了，剩下的差距由IP、品控和渠道位置决定。

博纳的院线AI长片提供了一个反面的参照。43万的分账和千万级的成本之间差着数量级，说明在院线这个渠道里，“AI”作为消费端的卖点，目前还撑不起观众的付费决策。光线传媒走的是另一条路：把AI接入已有的动画工业化体系，依附在《哪吒》《大鱼海棠》这些被市场验证过的IP上，作为增效工具而不是产品本身。两条路径的差别不在技术能力上，在“谁拥有那个值得被AI服务的对象”上。

平台侧的规则也在往同一个方向收。红果在取消保底、压缩分成的同时，10月又启动了AI短剧创作计划，拿出300万元保底金、450万即梦积分和20万元DOU+流量，但对作品长度设了门槛：开放赛道不少于20分钟，IP赛道不少于60分钟。钱没有停，但只为“能撑住观众追更”的内容花。单纯的产能不再是议价筹码，能留下用户的故事和角色才是。中航研报里“行业从拼数量转向拼质量，单纯依赖低成本铺量的产能正在被出清”这句话，对应的就是这个过程。

坦白说，对做AI短剧和漫剧的团队而言，“内容与IP优先于AI工具”这个排序，不应该被读成“工具不重要了”。工具仍然重要，它决定了你能不能以可接受的成本完成交付。但工具带来的成本优势，正在从“利润空间”变成“入场资格”：所有人都在用相似的工具、相似的模型、相似的提示词，省下来的成本很快会被竞争和平台分成规则重新定价。真正留得下来的东西，是工具替代不了的那部分——一个可以被反复改编的故事，一个观众愿意追下去的角色，一条能拿到分账谈判席位的渠道关系。400亿的市场规模是真的，九成公司不赚钱也是真的。这两件事同时成立，恰恰说明这个行业眼下稀缺的不是生成能力，是把生成能力组织成“值得被分配价值的内容”的能力。

本文主要信息来源：

1. 中航证券《传媒行业AI影视专题研报：从“降本增效”到“价值重分配”》（2026年10月29日）

2. DataEye《2026年1—5月AI剧漫剧市场规模数据》（2026年）

3. 中国互联网络信息中心（CNNIC）微短剧用户规模及使用率数据（2026年）

4. 红果短剧AI仿真人剧本分成规则调整公告（2026年10月）

5. 红果短剧AI短剧创作计划公告（2026年10月）

6. 国务院发展研究中心相关研究者关于平台全链条布局的论述（2026年）

7. 爱奇艺《灵魂摆渡》“浮生梦”系列分账数据（2026年10月）

8. 腾讯视频《北派笔记》分账数据（2026年）

9. 河马剧场单版权方分账数据（2026年）

10. 博纳影业《三星堆：未来往事》票房及分账数据（2026年10月）

11. 光线传媒AI工业化体系相关披露（2026年8月）

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